BRETTON WOODS

Bretton Woods es el nombre del sistema de administración monetaria que fijó las normas de las relaciones comerciales y financieras entre los principales países industrializados del mundo a mediados del siglo XX.

Se trata de un sistema no sólo de normas, sino también de instituciones y procedimientos que regulan el sistema monetario internacional, entre ellos el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF) – hoy una de las cinco instituciones que conforman el Grupo del Banco Mundial – y el Fondo Monetario Internacional (FMI).

Los Acuerdos de Bretton Woods fueron firmados en junio de 1944 por delegados de las 44 naciones aliadas. Su nombre fue tomado del lugar en que se encontraba el hotel de New Hampshire (EE.UU.) donde los aliados se reunieron a negociar.

Bretton Woods fue el primer ejemplo de un orden monetario íntegramente negociado, destinado a regir las relaciones monetarias entre Estados-Nación independientes.

La actual crisis financiera mundial puso de manifiesto la necesidad de reformar estas estructuras e instituciones para alcanzar los siguientes objetivos, entre otros:

- equiparlas mejor para ocuparse de los mercados financieros globalizados.
- aumentar la vigilancia macroeconómica y fortalecer la cooperación macroeconómica entre las principales economías del mundo.
- incrementar la representación para reflejar la presencia de las economías emergentes y en vías de desarrollo.

CONDICIONALIDAD

Los países que tienen dificultades económicas pueden pedir préstamos al Fondo Monetario Internacional (FMI). Cuando un país solicita un préstamo, su gobierno debe asumir compromisos vinculados a su política económica y financiera. A este requisito se le conoce como condicionalidad.

La condicionalidad es una de las formas en que el FMI controla que el préstamo desembolsado se aplique con eficacia a la resolución de las dificultades económicas del país.

El objetivo es que el país pueda devolver el préstamo con rapidez de tal modo que el Fondo disponga de recursos para ayudar a otros miembros necesitados.

CONTAGIO

El contagio se produce cuando la crisis económica de un país dispara una crisis en otro(s)  país(es).

Esto sucede cuando los países son económicamente interdependientes.

También puede ocurrir si los países son percibidos por inversores y empresas como similares y, por ende, sujetos a las mismas vulnerabilidades.

CRISIS O RESTRICCIÓN DEL CRÉDITO (“CREDIT CRUNCH”)

La crisis crediticia tiene lugar cuando los préstamos de bancos u otras instituciones financieras se vuelven prohibitivos por su coste o bien cuando disminuye el dinero disponible para otorgar préstamos.

Los préstamos forman parte fundamental de la economía. Cuando son demasiado costosos o no se hallan disponibles se reduce la capacidad de las empresas para invertir, crecer y crear puestos de trabajo.

También se reduce para los particulares la posibilidad de obtener crédito para gastos de capital importantes, como por ejemplo hipotecas.

OBJETIVOS NACIONALES

Cuando inician negociaciones internacionales referidas a la crisis económica global, los países deben analizar de qué manera los acuerdos que celebren a nivel internacional afectarán a sus propios ciudadanos y a las políticas preexistentes que se hubieran comprometido a aplicar a nivel nacional.

El acuerdo internacional ideal es aquel que tiende al cumplimiento de los objetivos nacionales a internacionales de todos los países signatarios.

No obstante, a menudo los países se verán obligados a efectuar concesiones en el marco de las negociaciones internacionales para poder llegar a un buen acuerdo.

Lo deseable de cualquier acuerdo es que, a pesar de las concesiones realizadas, todos los países se retiren de las negociaciones en mejor situación que aquella en que se encontrarían en caso de no haberlo suscrito.

INTERDEPENDENCIA ECONÓMICA

La interdependencia económica entre países o regiones se debe a una serie de razones. Las más comunes son:

- Grandes flujos comerciales compartidos de bienes y servicios.
- Grandes flujos financieros entre uno y otro país.
- Grandes flujos compartidos de inversión extranjera directa.
- Políticas económicas comunes, p.ej. por participar en un área de moneda común, como la Eurozona.

Cuando los países o las regiones son económicamente interdependientes, los acontecimientos económicos de uno, como por ejemplo la desaceleración del crecimiento o el cambio de la política económica nacional, puede afectar a los demás.

ECONOMÍAS EMERGENTES

Las economías emergentes son países cuyas economías están en proceso de rápido crecimiento e industrialización.

Se las considera en transición entre la condición de país en vías de desarrollo y país desarrollado.

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

La administración o regulación financiera se refiere a las políticas e instituciones que utilizan los gobiernos (p.ej. la Autoridad de Servicios Financieros en el Reino Unido) para asegurar el funcionamiento eficiente del sector financiero del país.

No existe una definición única de aquello que constituye un sector financiero eficiente. Pero algunos de sus elementos son los siguientes:

• Ofrece una buena rentabilidad tanto a los ahorradores como a los prestatarios, tanto a las empresas como a los particulares.
• Evita la toma excesiva de riesgos, y al mismo tiempo ofrece oportunidades de inversiones de mayor riesgo con un índice más alto de ganancia.
• Ofrece a las empresas y a los particulares oportunidades para asegurarse contra riesgos.
• Minimiza la posibilidad de crisis en el sistema financiero.

Con la globalización, los sectores financieros de los distintos países se han integrado más entre sí.

Esto ha hecho que sea más difícil para el gobierno de un país regular su propio sistema financiero sin cooperar con los gobiernos de otros países.

FORO DE ESTABILIDAD FINANCIERA (FEF)

El Foro de Estabilidad Financiera (FEF) promueve la estabilidad financiera internacional a través del intercambio de información y la cooperación internacional en materia de supervisión y vigilancia financiera.

Ofrece un foro para el debate de la regulación financiera internacional.

Entre sus miembros figuran ministerios de hacienda, bancos centrales y autoridades de importantes centros financieros, así como algunas de las instituciones financieras internacionales.

MERCADOS FINANCIEROS

Un mercado financiero es un lugar, sistema, procedimiento o institución en que se produce la compra y venta de activos financieros entre particulares y empresas.

Pueden estar constituidos de cientos de miles de particulares que comercian diariamente derechos contractuales sobre activos financieros con otros particulares que tal vez se encuentren a miles de kilómetros de distancia, en otro país, continente o zona horaria.

POLÍTICA FISCAL

La política fiscal define a los intentos de los gobiernos de influir en el rumbo de la economía a través de cambios en los impuestos o el gasto, p.ej. mediante desgravaciones fiscales.

G-20

El G-20 o Grupo de los Veinte está constituido por las 19 economías más grandes del mundo más la Unión Europea.

Las autoridades financieras y presidentes de los bancos centrales de los países del G-20 se reúnen una vez al año para tratar temas relativos a la estabilidad financiera internacional.

En noviembre de 2008, los Jefes de Estado de los miembros del G-20 se reunieron en Washington para dialogar sobre la crisis financiera internacional, y volverán a reunirse en abril de 2009 en Londres.

Los países del G-20 representan el 85% de la producción económica mundial.

REGULACIÓN FINANCIERA GLOBAL

La regulación financiera global se refiere a las políticas, acuerdos e instituciones internacionales que aseguran el funcionamiento eficiente de los sectores financieros de todo el mundo.

INSTITUCIONES FINANCIERAS INTERNACIONALES (IFI)

Las instituciones financieras internacionales son organismos creados y regidos por más de un país para cumplir con una serie de funciones, entre ellas:

• prestar apoyo financiero a países afectados por la pobreza o una crisis económica coyuntural.
• ofrecer un foro para el debate de la política económica nacional e internacional.
• efectuar una vigilancia económica para prever y contrarrestar los riesgos económicos que afectan a más de un país.

Las instituciones financieras internacionales más conocidas son las instituciones de Bretton Woods (el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial).

Los bancos de desarrollo regional o bancos multilaterales de desarrollo también son instituciones financieras internacionales.

FONDO MONETARIO INTERNACIONAL (FMI)

El Fondo Monetario Internacional (FMI) controla el sistema financiero global mediante un seguimiento de las políticas macroeconómicas de sus 185 países miembros.

También ofrece apoyo técnico y financiero (préstamos) a los países miembros, en calidad de prestamista de última instancia en épocas de crisis económica.

El FMI se creó en 1945 tras la ratificación de la Conferencia Financiera y Monetaria de las Naciones Unidas – Acuerdo de Bretton Woods.

LIQUIDEZ

Por liquidez se entiende la facilidad con que un activo financiero puede comprarse y venderse en el mercado.

La actual crisis o restricción del crédito también suele denominarse “crisis de liquidez”. Esto se debe a que las empresas no consiguen fondos prestados de los mercados financieros.

Cuando las empresas toman préstamos, lo que hacen es vender deuda. Esta deuda es un activo financiero que se comercializa en mercados financieros.

Durante una crisis de liquidez, las empresas no consiguen vender deuda o bien afrontan tasas de interés demasiado altas para justificar la toma del préstamo.

MACROECONOMÍA

La macroeconomía se refiere a las interacciones dentro de la economía que afectan a las siguientes variables, entre otras:

• el crecimiento económico.
• el nivel general de demanda y producción.
• la sostenibilidad de la posición financiera del país frente al resto del mundo (balanza de pagos)
• la estabilidad de precios (inflación).
• el pleno empleo

La política macroeconómica se refiere a los esfuerzos del gobierno por orientar dichas interacciones dentro de la economía mediante el control de:

• las tasas de interés.
• el gasto general del gobierno (política fiscal).
• otras políticas de alto nivel, tales como el manejo del tipo de cambio y la oferta monetaria.

MICROECONOMÍA

La microeconomía se refiere a las interacciones dentro de la economía entre consumidores, hogares y empresas, en calidad de vendedores y compradores.

Se centra en patrones de oferta y demanda y la determinación del precio y la producción en mercados individuales.

Los diseñadores de políticas y los intelectuales que estudian la microeconomía buscan comprender el proceso de toma de decisiones en empresas y hogares.

La política microeconómica se refiere a los esfuerzos del gobierno por influir en el comportamiento de particulares y empresas con el fin de lograr objetivos específicos de su política.

Para ello se emplea una serie de herramientas. Las más comunes son las siguientes:

• impuestos.
• subsidios.
• regulación.
• prestación de servicios.

POLÍTICA MONETARIA

La política monetaria es el proceso a través del cual un gobierno, banco central o autoridad monetaria procura lograr el crecimiento y la estabilidad de una economía merced al control de:

• la oferta monetaria.
• la disponibilidad de dinero.
• el coste del dinero o tipo de interés.

BANCOS MULTILATERALES DE DESARROLLO (BMD)

Los Bancos Multilaterales de Desarrollo son instituciones internacionales pertenecientes a más de un país que proporcionan asistencia técnica y financiera a países en vías de desarrollo.

Los BMD no operan igual que un típico banco minorista.

Proporcionan asistencia financiera para una multiplicidad de fines, entre ellos inversiones en educación, salud, administración pública, infraestructura, desarrollo del sector financiero y privado, agricultura, y administración ambiental y de recursos naturales.

Entre los principales BMD figuran el Banco Mundial, el Banco de Desarrollo Africano, el Banco de Desarrollo Asiático, el Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo, y el Banco Interamericano de Desarrollo.

CUMBRE DE WASHINGTON

La Cumbre de Washington sobre Mercados Financieros y Economía Global fue una conferencia de los líderes del grupo de naciones industrializadas (G-20).

Su objetivo fue acordar medidas para:

• afrontar la crisis financiera que se inició en 2008.
• apoyar el crecimiento económico.
• sentar las bases de una reforma para prevenir crisis similares en el futuro.

La conferencia se celebró en noviembre de 2008.

La Cumbre de Londres, que tendrá lugar en abril de 2009, ofrecerá un foro para continuar con las conversaciones globales y llevar adelante los acuerdos sobre medidas internacionales coordinadas para:

• recobrar la estabilidad financiera.
• impulsar la recuperación económica.
• avanzar con la transición hacia una economía global de alto crecimiento y bajo nivel de carbono.

BANCO MUNDIAL

El Banco Mundial es una institución internacional perteneciente a 185 organizaciones miembros que proporciona asistencia técnica y financiera a países en vías de desarrollo.

Al igual que los demás bancos multilaterales de desarrollo (BMD) no se trata de un banco en el sentido habitual del término.

El Banco Mundial se creó en 1945 tras la ratificación de la Conferencia Financiera y Monetaria de las Naciones Unidas – Acuerdo de Bretton Woods.